恒生指数九月震荡上行：科技股引领市场回暖，北水持续流入创年内新高

2026年9月18日，香港股市在经历前期的震荡调整后，恒生指数呈现震荡上行态势，科技股成为引领市场回暖的主要力量。与此同时，南向资金持续流入，单周净流入额创年内新高，凸显市场对港股配置价值的认可。

截至9月18日收盘，恒生指数报24235.68点，上涨0.82%，成交额达876.5亿港元。市场情绪整体偏暖，主要受到科技股走强以及内地资金持续流入的提振。恒生指数在九月以来已累计上涨3.2%，表现优于亚太地区其他主要股市。

从板块表现来看，科技股领涨恒指，恒生科技指数上涨1.56%，其中互联网平台、半导体和新能源车板块表现尤为突出。与此同时，金融股和地产股表现相对疲软，分别小幅下跌0.3%和0.8%，反映市场风险偏好的分化。

值得关注的是，南向资金在九月以来持续加码港股，单周净流入额超过150亿港元，创年内新高。数据显示，自9月以来，南向资金累计净流入已超过380亿港元，日均净流入约63亿港元，较八月份的日均水平增长约25%。

从资金配置方向来看，南向资金主要流向科技股和高股息板块。其中，腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)和美团(03690.HK)等互联网巨头获得资金青睐，而中国海洋石油(00883.HK)、中国神华(01088.HK)等高股息能源股也受到资金追捧。

分析人士指出，南向资金持续流入主要基于三方面因素：一是港股估值相对全球其他市场仍处于低位；二是内地经济复苏预期增强，带动相关企业盈利前景改善；三是香港金融市场改革持续推进，提升了市场吸引力和流动性。

在科技股板块中，人工智能和新能源相关股票表现尤为突出。随着全球AI产业加速发展，港股市场上的AI概念股如商汤科技(0020.HK)、阅文集团(00772.HK)等近期股价持续攀升，部分个股月内涨幅已超过20%。

新能源车方面，随着全球电动车渗透率不断提升，港股市场上的比亚迪电子(00285.HK)、舜宇光学(02382.HK)等供应链企业业绩持续向好，股价也随之上涨。此外，随着内地新能源车出口增长，相关企业如小鹏汽车(09868.HK)等也受到市场关注。

值得注意的是，科技股的上涨并非全面性的，而是呈现出结构性分化。大型科技平台企业凭借其稳定的盈利能力和市场地位，获得了更多资金的青睐；而一些盈利模式尚不清晰的小型科技股则表现相对疲软，反映市场更加注重企业的基本面和盈利能力。

在市场震荡的环境下，高股息板块成为资金避风港。数据显示，恒生高股息指数九月以来上涨1.2%，跑赢恒生指数整体表现。其中，能源、电信和公用事业等板块表现尤为突出。

以能源板块为例，中国海洋石油(00883.HK)和昆仑能源(00135.HK)等个股近期股价持续上涨，同时保持较高的股息率。分析人士指出，在全球经济增长放缓和通胀压力上升的背景下，高股息股票能够提供稳定的现金流回报，成为投资者防御性配置的首选。

电信板块方面，中国移动(00941.HK)、中国联通(00762.HK)等运营商凭借其稳定的现金流和较高的股息率，吸引了长期资金的关注。此外，随着5G建设的持续推进，相关企业的长期成长性也受到市场认可。

展望后市，多数机构认为港股市场仍具有较好的配置价值。一方面，港股估值在全球范围内仍处于相对低位，具备较高的安全边际；另一方面，随着内地经济复苏预期增强，港股市场的基本面有望持续改善。

从资金流向来看，南向资金的持续流入为港股市场提供了有力支撑。分析人士指出，随着内地投资者对港股市场认知的加深，以及两地市场互联互通机制的不断完善，南向资金有望继续保持净流入态势，为港股市场带来增量资金。

从板块配置来看，科技股和高股息板块有望成为市场的主要驱动力。科技股方面，受益于全球AI产业加速发展，相关企业有望迎来业绩增长；高股息板块则有望在市场震荡环境下继续发挥防御性配置价值。

对于投资者而言，在当前市场环境下，应采取更加均衡的投资策略，既关注科技成长股的机会，也不忽视高股息股票的防御价值。具体而言，可以关注以下几个方向：

此外，投资者还应关注港股市场的政策变化和地缘政治风险，适时调整投资组合。在操作层面，建议投资者采取分批建仓的策略，避免一次性投入过大资金，以降低市场波动带来的风险。

尽管港股市场近期表现相对积极，但仍需关注以下风险因素：一是全球经济增速放缓可能对企业盈利造成压力；二是中美关系的不确定性可能影响市场情绪；三是香港本地房地产市场调整可能对相关企业造成影响。投资者在把握市场机会的同时，也应做好风险管理。

总的来说，恒生指数在九月呈现震荡上行态势，科技股引领市场回暖，南向资金持续流入创年内新高，凸显市场对港股配置价值的认可。在当前环境下，投资者可以把握科技成长股和高股息股票的结构性机会，同时关注市场风险，做好资产配置。